HP’s neueste do-over: Skepsis hat Überfluss

HP’s Umzug, um 27.000 Arbeitsplätze schneiden, reinvest in Forschung und Entwicklung und in der Regel das Unternehmen auf bessere Fundament klingt vielversprechend auf dem Papier. Leider für HP CEO Meg Whitman zu viele Leute haben gehört, dieses Lied und Tanz vor.

Mit anderen Worten, es gibt eine Menge Skepsis darüber, ob HP seine Innovation mojo zurück erhalten kann. Um dies zu wiederholen, verzeichnete HP besser als erwartete Gewinne und gab eine Restrukturierung bekannt. Zu seinem Kredit, werden die meisten der Umstrukturierung Einsparungen gehen zu F & E. Ehemaliger CEO Mark Hurd schneiden 50.000 Arbeitsplätze in fünf Jahren und schneiden R & D.

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Whitman sagte auf der Gewinn-Telefonkonferenz von HP

Ich würde sagen, dass unsere Leistung begann zu stabilisieren. Wir sahen einige helle Flecken. Es gibt immer noch eine Menge Arbeit zu tun und wir suchen jede Option, um das Tempo zu beschleunigen. Wie bei unserem Q1-Gespräch erörtert, arbeiten wir sehr hart daran, die Kostenstruktur von HP mit dem Umsatzprofil besser auszurichten. Wir rationalisieren und beseitigen die Komplexität auf Schritt und Tritt, und dabei schaffen wir Investitionen in Innovation und Qualität. Und im Laufe der Zeit sind wir natürlich darüber nachzudenken, wie wir können einige unserer Ersparnisse auf das Endergebnis fallen.

HP Aktien sind ein bisschen am Tag nach dem Ergebnis des Unternehmens, aber wenige Analysten rufen den Turnaround. In der Tat, HP Umstrukturierung wird in einigen Lagern als ein Schritt, der nicht verändern die Realität das Unternehmen könnte Unternehmen in einem säkularen Rückgang konfrontiert werden porträtiert werden.

Hier ist eine Stichprobe der Post-Spiel-Analyse nach, was scheint ein positiver erster Schritt für HP zu sein.

Barclays Analyst Ben Reitzes

HP’s Umsatz, Ergebnis, jährliche Führung und Gesamtkommentar waren alle besser als erwartet in diesem Bericht vorangegangen, vor allem gegeben Dells Kommentare nur vor einem Tag. Während wir glauben, dass jeder Turnaround ein Multi-Quartal-Anstrengungen für HP sein wird, sind Anleger wahrscheinlich, diesen Bericht als einen positiven ersten Schritt zu sehen. Das heißt, im Kontext der Nachfrage Verschlechterung in Europa und säkularen Druck noch in vielen Unternehmen in 2H12, glauben wir noch, es kann zu früh sein, um den Ruf für eine nachhaltige Wende.

Großes Interesse: HP’s Software-Geschäft erzielte einen Umsatz von $ 970 Millionen, deutlich unter seinen Schätzungen. Stellt sich heraus Autonomy’s Geschäft fiel dramatisch. Autonomie-Chef Mike Lynch wird verlassen, um von Bill Vegte ersetzt werden. HP verbrachte 11 Milliarden Dollar für Autonomie und “sein rascher Fehlbetrag ist beunruhigend”, sagte Reitzes.

Deutsche Bank Analyst Chris Whitmore sagte

Wir haben festgestellt, dass vergangene Umstrukturierungen (weniger als 50 Jahre nach Hurd) die Wettbewerbsfähigkeit von HP erheblich verbessert haben oder die Abhängigkeit von sinkenden oder unruhigen Unternehmen (Druck, PC, Itanium usw.) Speicher oder Servern. Wir verabschieden deshalb diese letzte Umstrukturierungsrunde und ihre Auswirkungen bei der Umkehrung der sich verschlechternden Unternehmensgrundlagen. Aufgrund der deutlichen Veränderung der strategischen Ausrichtung gehen wir von lang andauernden Rückgängen in den drei Hauptgeschäftsfeldern der HP aus (Dienstleistungen, Drucker, PCs).

“Wir freuen uns, dass die Dienstleistungen aufgrund geringerer Mitarbeiterzahlen und schlechter Wettbewerbspositionen (wettbewerbsorientierte Ausschreibungen, Anwerbung und Rekrutierung höherer Margin-Service-Kapazitäten, Wiederinvestitionen usw.) für einige Quartale unter Druck bleiben werden”, sagte Whitmore, Evercore-Analyst Rob Cihra sagte

HP hat in den vergangenen sieben Jahren bereits mehr als 5 Milliarden US-Dollar an Restrukturierungskosten in Anspruch genommen, und doch denken wir, dass seine Wettbewerbsposition nur erodiert hat. In der Tat, aus einer Innovation und Wertschöpfung Standpunkt, neigen wir dazu zu denken, HP bereits schneiden “zu” weit, und doch geht jetzt wieder auf den Brunnen. Bei Einbeziehung der Amortisation wird die Kluft zwischen HP GAAP und Non-GAAP-Erträgen immer weiter zunehmen, nachdem sie bereits im dritten Quartal auf $ 3,3 Mrd. FY11 gegenüber USD 2.1 Mrd. gesunken ist, während der Cashflow sinkend sinkt.

Große Sorge: Erosion wird alle wichtigen HPs treffen. “Wir sehen Erosion in praktisch allen HPs Verbraucher-und kommerziellen PC-, Druck-, Enterprise-und Service-Unternehmen.

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